私人银行悄然进军人民币PE基金 另类投资成热点
“投资私募股权基金实际上是一种另类投资。私人银行有证券市场投资、衍生品投资，也有红酒的投资等。在海外，另类投资是很重要的投资，它的投资回报率也是最高的。”渣打银行中国基金业务主管姜博文董事表示。他认为，在中国，私募股权基金刚刚开始，对于个人投资者或者企业投资者来说，都是一个很好的机会。
在中沪深投资有限公司赵一军总经理看来，由于股市、楼市持续低迷，2008年上半年A股总市值半年蒸发18.18万亿元人民币。理财产品市场及QDII产品出现部分亏损，而资金又需要有出口。这是导致众多机构资金及个人资金进入人民币VC和PE的缘由。
私人银行低调接触国内私募
渣打银行中国企业及金融客户部张先生透露，渣打银行与多家基金公司都有合作。针对风险投资，私募股权基金会作为私人理财部门的一个产品选择，渣打银行除了在做一些海外的基金，也在挑选一些国内优秀的基金准备合作。
张先生还表示，国内投资者大多以投资股票为主，而实业资产投资回报非常高，但是投资时间也较长，所以投资者要做好长期理性投资的准备。海外基金管理的相关法律很健全，但是现在国内的私募基金以及法律问题都在往一个较好的方向发展。
据记者了解，中国银行私人银行部以及中信银行、兴业银行等投行部门都与VC、股权私募基金建立了合作关系，关注的行业为化工、城市建设、公路、铁路、矿山、房地产开发、水电开发、钢铁等。而采取何种合作模式，银行代表和股权私募基金方均表示因为涉及商业机密，不方便透露。
据了解，银行主要开展的是传统的信贷业务，对企业而言所能提供的是债权融资，而银行又有着其它金融机构想要但是又缺少的大量客户资源。目前，企业融资一个习惯性的想法还是找银行贷款，但国家的宏观调控往往影响商业银行的信贷投放规模。因此，商业银行会和信托、证券公司、私募基金合作，面向银行客户推出一些资产转让、信托+理财、私募股权基金之类的业务。
私募股权基金创新设保本产品
从国外经验数据看，发展中国家创业投资年投资金额一般相当于当年GDP总额的0.5%～1%左右，公开资本市场发达国家比例则相对较低。我国 2007年GDP已达24万亿元人民币，按1%的比例计算，当年创业投资金额应超过2400亿元，但据统计，2007年当年整个创业和产业的投资总金额不到1000亿元。
全国高科技投融资委员会常务副主任兼秘书长曹洪辉博士表示，中国企业外部面临全球经济的衰退，而更重要的是内部机制的缺陷，所以未来更应该倡导公司债权市场的发展。目前，债权发行人普遍存在资产负债率、信用等级都不高的问题。应该建立更加有效的信用征集系统和评级系统，从根本上讲，需要提升本地的各个融资方和投资者的风险识别能力和盈利能力。
渣打中国董事姜先生表示:“相对于普通投资者来说，是不可能通过去买一个厂子或者一个实业来进行投资的。而在海外，投资者可以通过投资的基金来分享这一块的回报。”
而一位业界人士则告诉记者，目前中国市场上的民营私募股权基金多为有限责任公司，不像在国外都是自然人，一旦公司真有什么风险，公司只承担有限责任，所以投资者还是要对公司的过往业绩以及管理团队、所准备投资的项目有深刻的了解。
“为了吸引一部分希望获得稳健收益的投资者，中沪深公司在业界创新设立了保本的私募股权基金产品，并且赔偿机制已经写入招股说明书条款，这样就让投资人有了法律上的保障。”赵一军回应了对私募股权基金收益率确定性方面的质疑。
高收益的背后风险不容忽视
2002年9月，摩根士丹利等三家投资机构给蒙牛集团投入约4.78亿港币。2004年6月，经包装后的蒙牛在香港主板成功上市，三个月禁售期后三家机构在2004年12月、2005年6月两次减持套现约26亿港元。在近三年的时间里，三家投资机构投资收益为500%。而最近闹得沸沸扬扬的“对赌协议”又再一次使蒙牛成为焦点，最终以不了了之、“以讹传讹”收场。
中科招商投资（基金）管理公司合伙人兼执行副总裁卞华舵表示，投资私募股权基金必定有一定的风险。目前，民营资本、外资以及保险资本、券商等有部分进入到这个行业，但是银行资本进入还需要一个过程。现在，银行大多数是采用和私募股权基金公司合作共同发起的形式，一般是向私人银行客户推荐相关产品，银行不直接承担风险。对于投资者来说，要理解招股说明书上的相关条款，要明白投资后需要责任自负、风险自负。
卞先生亦表示，中科招商也有和银行合作的产品，并且每一个项目因为个性化以及客户人群的不同都有所区别，所以需要在产品上有所创新，并不是标准化的产品。最近股市行情比较震荡，现在做二级市场的大多数会选择在二级市场退出，资金流向往私募股权基金走也是比较正常的。
北京大学经济学院教授谢世清博士则提醒投资者，私募股权基金收益大必定风险大，同时也存在很多不确定性，比如最终能否募集成功等。目前中国的私募股权基金相关法律法规也不是很成熟，并不建议一般的投资者作为投资选择。
来源：华夏时报